Un pari calculé sur l’optimisme des consommateurs
Croissance et expansion plus que possibles en 2021.
L’année 2021 déjà bien amorcée, le thème familier de l’incertitude peut, espérons-le, doucement se dissiper alors que les troubles politiques au sud de la frontière se calment avec la transition vers une nouvelle administration et les vaccins qui commencent à avoir une incidence sur les cas de COVID-19. En dépit des difficultés économiques créées par la pandémie mondiale, les marchés boursiers nord-américains entament l’année en force, le Dow Jones franchissant le cap des 31 000 points pour la première fois au début de janvier et l’indice S&P 500 se situant juste sous le seuil des 4 000 points.
Bien qu’il y ait place à l’optimisme, Philip Petursson, stratège en chef des placements à Gestion de placements Manuvie, nous prévient que la patience pourrait être de rigueur au premier semestre de 2021.
« Nous savons que la croissance économique ralentira sous l’effet des confinements, ce qui pourrait déclencher une correction du marché vu les valorisations actuelles, souligne M. Petursson. En revanche, il est important que les épargnants restent concentrés sur le long terme, qui sera plus attrayant qu’aujourd’hui. »
Reprise en Asie
Initialement durement touchée par la pandémie, l’Asie a connu un formidable redressement et s’impose comme moteur de la croissance mondiale. L’économie chinoise a renoué avec son taux de croissance d’avant la pandémie, son produit intérieur brut ayant progressé de 6,5 % au quatrième trimestre par rapport à l’année précédente.
Rebond en Chine
Une des rares relances en V à l’échelle mondiale.
Source : Y-Charts, 3 décembre 2020
Une tendance qui promet de se poursuivre; le PIB de la Chine est en passe d’atteindre 8,2 % cette année, et les projections suggèrent qu’il pourrait devancer celui des États-Unis d’ici 2028.[1][2]
En réaction à la réouverture rapide de la Chine, l’équipe Stratégie des marchés des capitaux a porté la pondération des actions des marchés émergents de son portefeuille modèle à 10 % de sa répartition globale. Outre un solide redémarrage en Chine, Taïwan pointe aussi vers une forte reprise économique dans cette région du monde.
IPC réel par rapport à notre modèle d'inflation Depuis 1998 (incluant les prévisions)
Sources : Gestion de placements Manuvie et Bloomberg.
« Si nous pensons que nous nous dirigeons vers un contexte où la croissance s’accélère au cours de la prochaine année, de pair avec l’inflation, pareil scénario a tendance à profiter aux marchés émergents – ce qui joue en faveur des produits de base, précise M. Petursson. Nous croyons qu’avoir une exposition à un indice élargi des marchés émergents, qui comprend l’Asie, l’Amérique latine et l’Afrique, servira très bien les investisseurs en 2021. »
Dépenses de consommation
De notre côté de la planète, en Amérique du Nord, alors que la vie reprend lentement son rythme normal, M. Petursson s’attend aussi à reprise rapide avec une vague de consommation que nous n’avons pas vue depuis un certain temps. « La demande refoulée des gens impatients de sortir de la maison, d’aller magasiner et de fréquenter les restaurants alliée aux économies supplémentaires amassées alimentera la relance économique à mesure que la population recommencera à vivre. »
Le raffermissement de la croissance économique et le taux d’inflation prévu de 2,5 % cette année pourraient également faire monter le taux des obligations du Trésor américain à 10 ans. « Nous pourrions voir le taux des obligations du Trésor à 10 ans s’établir à 1,5 % d’ici six à 12 mois, un taux de 2,0 % étant entièrement possible advenant une croissance plus forte que prévu », indique M. Petursson.
Taux des obligations du Trésor américain Écart entre le taux à 10 et à 2 ans Cinq dernières années
Sources : Gestion de placements Manuvie et Bloomberg.
Le programme d’assouplissement quantitatif de la Réserve fédérale, qui a fait grimper la masse monétaire de 25 % sur 12 mois, continuera probablement de tirer le dollar américain vers le bas en 2021. Dans la foulée, l’inflation et les taux d’intérêt à long terme risquent aussi d’augmenter aux États-Unis cette année.
Tous les regards sont tournés vers les États-Unis et la façon dont la nouvelle administration à la Maison-Blanche s’attellera à la tâche ardue d’accélérer la campagne de vaccination, de soutenir le corps médical sous une pression énorme, d’accroître l’aide financière pour les ménages et de rétablir les relations politiques, économiques et diplomatiques tendues à l’échelle mondiale.
En ces temps difficiles, le soutien d’un conseiller est plus que jamais nécessaire. Pour aider vos clients à y voir clair, consultez les ressources offertes dans notre nouvelle section La valeur des conseils du magazine Solutions, dont l’article récent intitulé Ne vous méprenez pas : marché boursier et économie ne sont pas synonymes.
[1] https://financialpost.com/pmn/business-pmn/china-to-leapfrog-us-as-worlds-biggest-economy-by-2028-think-tank
[2] https://www.china-briefing.com/news/chinas-2021-forecast-policy-priorities-achieving-continuous-stable-and-sustainable-growth/
https://advisorcafe.ca/accueil
L’augmentation des taux d’intérêt entraîne généralement la diminution des cours obligataires. Plus la durée moyenne des obligations détenues dans un fonds est longue, plus le fonds risque d’être sensible aux fluctuations des taux d’intérêt. Le rendement d’un fonds fluctue en fonction de la variation des taux d’intérêt.
Le risque de change s’entend du risque que la fluctuation des taux de change ait un effet négatif sur la valeur des placements détenus dans un fonds.
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